①好意思国通胀压力显现商场担忧后续战略或加重通胀

　　好意思国劳工部近日公布的糜费数据天然轻便合适预期，但个别方针出现反弹，被商场解读为通胀回落趋势停滞。其中，好意思国10月个东谈主糜费支拨价钱指数环比增多0.2%，同比飞腾2.3%，与商场预期一致。扣除食物和能源，10月中枢个东谈主糜费支拨价钱指数环比飞腾0.3%，和9月环比涨幅一致；同比飞腾2.8%，合适商场预期，但高于9月的2.7%。有商场东谈主士以为，通胀方针涨幅近期出现朝上趋势，这突显当下通胀压力，商酌到当选总统特朗普露馅的一系列战略观念可能加重通胀，好意思国通胀水平很难像好意思联储测度的那样奏凯回落到2%水平，反而有可能在来岁出现权臣回升。好意思国蒙茅斯大学经济学教训、纽约联储银行前高等驾御理查德·罗伯茨示意，好意思国通胀的举座走势是朝上的，到2025年年底，好意思国通胀测度为3%掌握。好意思银全球询查部好意思国经济学家斯蒂芬·朱诺以为，好意思国个东谈主糜费支拨价钱指数涨幅畅达两个月高得“让东谈主不适”，骄贵出通胀困在好意思联储2%方针之上的迹象，这无疑会导致好意思联储再行评估其对通胀和货币战略的瞻望。

　　星展银行邓志坚：本年好意思国黑五举座发达欠安，天然聚积零卖创新高，Adobe测度录得108亿好意思元，同比升10%，可是MasterCard初步估算实体零卖仅录得0.7%的同比升幅，举座黑五零卖额同比升3.4%。好意思国10月中枢CPI年率为3.3%，预期11月可能更高，意味着黑五的增长实在为零。由于通胀中的服务物价同比升幅依然保持在5%以上，如若12月服务业增幅莫得较大增长，意味着好意思国的糜费能源是不及的。如若来岁新政下的通胀更高，GDP增长更低，滞涨风险将会增多。好意思联储将可能保管减息、缩表并存的奇不雅。

　　东北证券首席投资参谋人郭峰：好意思联储降息预期与好意思国经济数据精致伙同，其中作事数据更为重要。好意思元降息阶段，东谈主民币战略外部压力缓解。

　　②苹果股价创历史新高重回好意思股市值第一宝座

　　苹果股价隔夜收高0.95%，报收39.59好意思元，创历史新高，成交98.98亿好意思元，市值达到3.62万亿好意思元，再行成为好意思股市值第一大公司。据业内东谈主士露馅，苹果iPhone SE 4将会加价，起售价一定比上代订价3499元高，该公司并未策动作念一款饱胀低廉的初学iPhone。iPhone SE4烧毁了SDX71M基带，转而搭载代号为“Centauri”的苹果自研5G基带，这将是苹果史上第一款内置自研5G基带的iPhone。此外，iPhone 17系列将迎来雠校，iPhone 17 Pro系列将搭载全新的A19 Pro芯片。另据瑞银征引其对智高手机用户的一项探询称，苹果公司一直专注于其最新iPhone机型的东谈主工智能功能，但糜费者现时对此有趣有趣不大。分析师David Vogt写谈，探询骄贵iPhone需求疲软，因对东谈主工智高手机的有趣有趣仍然低迷。对GenAI的有趣有趣仍然冷淡，30%的受访者示意“他们对具有生成式东谈主工智能功能的智高手机感有趣有趣”，27%的受访者示意“不感有趣有趣”，其余受访者则持中立气派。

　　星展银行邓志坚：公众以为苹果一直但愿出一款价钱低廉的初学款手机，但事实上苹果并未在中低端手机居品上主动获取进展。如若爆料信息正确，过去对苹果比拟故意的，并不是低端手机开拓，而是初始使用苹果自研的5G基带。这将为苹果省下一笔采购用度，而且愈加有用研发和相助我方的AI。在非高端手机上的测试本钱相对较低。但由于当今所联系于苹果新款手机的信息皆是听说，投资者应该严慎。

　　海顺投顾黄俊：苹果股价重回历史高位，糜费电子和果链公司可陆续柔软。

　　③“不雅影热”转头！好意思国感德节票房创记载 AMC五个交游日涨近11%

　　好意思国国内票房在感德节五天假期期间超4亿不雅众涌入电影院，总收入达到了4.2亿好意思元，再创新高。其中，迪士尼动画《海洋奇缘》续集是最受接待的电影，诱导了1740万不雅众，环球影业的《魔法坏女巫》紧随自后，分析以为影迷激增是盛大局势。除此除外，AMC文娱控股公司的CEO Adam Aron还在酬酢媒体上写谈：“电影院里有如斯多诱导东谈主的电影。还有像《Red One》、《Conclave》和《Juror #2》这么的小众电影影迷激增，成为寰球局势的一部分。”著名的互联网统计公司Comscore也在申报中称，“这个感德节周末对电影院来说是‘真理独特’的”。跟着不雅众重返电影院，AMC股价隔夜收涨1.92%，最近五个交游日涨幅达到10.88%。

　　星展银行邓志坚：不雅影热在全球各地皆出现，意味着客流初始渐渐栽植，糜费者舒畅在实体店糜费，但主要以服务业为主。电影院是否能“旺丁又旺财”，主要取决于东谈主力资源本钱和房钱本钱的欺压。是以，并不可完全以为不雅盛大了，电影院就势必赢利。反而，在本钱欺压上，迪士尼有着范畴上风。而且，不雅影热反馈的客流栽植，早在前年就初始。在迪士尼的年度财报中，营收即使打破900亿的历史新高，但只是同比增长3%，盈利却回升至49亿，同比增长111%，天然依然远低于2019年，但也曾畅达4年保持盈利。而且乐土收入比2020年增长150%。

　　东北证券首席投资参谋人郭峰：国内商场贺岁档电影票房也会预热，影视行业值得柔软。

　　④FSD V13发布特斯拉智驾又“火”了

　　特斯拉算作电动汽车和自动驾驶时间的前驱者，其FSD系合伙直备受柔软。最新音书，特斯拉“完全自动驾驶”软件的最新版块FSD V13.2发布，性能将栽植6倍。如若莫得紧要问题，特斯拉计划在过去几周内冉冉向更多车辆推出该版块，测度在圣诞节前大多量车主将能取得更新。测度2025年一季度，特斯拉将在中国推出FSD功能。特斯拉股价隔夜收涨3.46%至357.09好意思元，11月累涨38.15%，创2023年1月以来的最好单月发达。另外，特斯拉东谈主形机器东谈主亦然其估值栽植的紧迫身分。上周四，特斯拉机器东谈主官方账号发布视频新动态：新一代Optimus的前臂也曾不错稳稳地接住当面抛来的网球并放下，手指可相对纯真地转折。国内方面，小米12月发布智能驾驶决策；以百度、小马智行、文远知举止首的几大公司也曾推出了Robotaxi服务，而且百度但愿在2025年将终了盈利。A股方面，限度昨天，本年Wind无东谈主驾驶指数飞腾14.55%；板块内走出多只牛股。其中，润和软件、双林股份、江淮汽车股价翻番；中海达、高新兴、赛力斯、蓝念念科技、金龙汽车、水晶光电、谈通科技等涨超50%。

　　星展银行邓志坚：短期内，特斯拉股价上升能源仍然存在，但主要受惠于新政。关联词，新的FSD并不是灵丹仙丹，无法径直有用栽植其销量。好意思国加州是全好意思电动车销量占比最高的地区，本年前9个月电动车销量占悉数小车销量的22.2%，高于2023年全年的21.5%。可是，特斯拉在加州的商场份额按年下落8.5%，包括当代、起亚、良马均在蚕食特斯拉在加州的商场份额。很解析，买家并莫得因为自动驾驶系统而聘请电动车。除非特斯拉的时间有立异性打破，不然光靠提高性能，偶然能令买家烧毁传统汽车，能够在盛大电动车中更自在地聘请特斯拉。当今的股价如若莫得本色性的销量复古，后续仍然缺少能源。

　　东北证券首席投资参谋人郭峰：智能驾驶干涉竞争时期，抵糜费电子需求焕发。

　　⑤梅赛德斯牵手中国智驾：或将在4款车型中采选国产软件并追加新投资

　　有音书称，德国高端汽车制造商梅赛德斯-奔突正押注于中国自动驾驶初创公司Momenta的软件，但愿借此能匡助其在中国赢回商场份额。这将是梅赛德斯聘请的第一家中国脉土的重要时间主要供应商，梅赛德斯过去将在至少四款车型上使用Momenta软件，并计划对其进行7500万好意思元的新投资。来岁第一季度，Momenta将进行初度公开募股（IPO），梅赛德斯可能算作基石投资者对其进行更多投资。Momenta是国内一家设立于2016年的独角兽企业，一直专注于提供先进的自动驾驶惩处决策，近几年来，Momenta也曾成为中国先进驾驶提拔系统（ADAS）的高出供应商之一。Momenta最大的汽车制造商投资者是上汽集团，其它投资者包括通用汽车和丰田。

　　星展银行邓志坚：现时国内所谓的自动驾驶仍然停留在L2的自动提拔阶段。本年6月工信部发布了对于智能网联汽车准入和启航通行试点的公告，并笃定9家车企干涉L3阶段试点。当今算作L2第一梯队的是华为、小鹏、特斯拉。新的试点却莫得这些企业，主要因为试点聚拢在全球交通器具和货车，暂时无需灵通于普罗群众。但L3的打破势必是需要时间蕴蓄，奔突在电动车商场也曾落伍于良马，如若要追逐，自动驾驶将是过去新的乘用车主要竞争力。特斯拉在寻求打破，各大车企雷同如斯。奔突必需持紧时期在该边界发力，尤其是在中国商场。

　　⑥韩国出口畅达14个月增长芯片出口创积年同期最高

　　韩国经济产业省公布的数据骄贵，韩国11月出口同比增长1.4%，畅达14个月保持增势；入口同比下降2.4%，商业顺差达56亿好意思元。经使命日各异出动后，韩国11月出口较上年同期增长3.6%，从上月的下滑中反弹。按品目看，韩国半导体出口同比增长30.8%，为125亿好意思元，创下积年同期最高记载，畅达13个月保持增势。韩国领有全球最大的两家存储芯片制造商——三星和SK海力士，同期其芯片业务等闲，是全球科技供应链的紧迫影响者。而全球对内存芯片的不竭需求，是鼓动韩国经济增长的一个重要身分。特朗普关税恫吓令韩国担忧，算作全球最大存储芯片制造商场所地，好意思国关税提高可能迤逦损伤韩国经济。韩国央行近期也曾抒发了对芯片等科技居品出口增长放缓的担忧。凭据韩国央行的最新预测，韩国经济在2025年和2026年仍难以终了2%以上的增长。这在一定进度上是由于全球内存芯片行业已从最近一次枯荣周期的峰值下滑。

　　星展银行邓志坚：其实全球芯片需求根柢莫得结构性变化。如若从AI带动来看，AMD的申报预期GPU商场范畴将由前年的450亿升至2028年的5000亿，复合年化增长率高达60%。而且，过去AI将势必需要干涉第二阶段，也即是推理AI，芯片需求除了GPU外，还需要更高端、更大内存的芯片。韩国在此边界一直是环球时间最顶尖，且产量最大的国度。天然好意思国可能采选高关税，但韩国的需务实足不是只消来自于好意思国。是以芯片需求不是回暖，因为暂时并未看到严冬。短期的库存增多并不代表需求下降。

　　东北证券首席投资参谋人郭峰：自主可控是发展新质坐褥力的主要方针九游下载中心_九游游戏中心官网，陆续柔软龙头产业链的细分契机。