金吾财讯 | 光大证券发研报指，华润万象生存(01209)2024年已毕收入170亿元，同比+15.4%，其中交易板块收入62.7亿元，同比+21.4%；物业板块收入107.2亿元，同比+11.6%；已毕毛利56.1亿元，同比+19.5%，毛利率为32.9%，同比+1.1pct，归母净利润36.3亿元九游下载中心_九游游戏中心官网，同比+23.9%；宣派末期股息每股0.643元东谈主民币，终点股息每股0.614元东谈主民币。

该行示意，购物中心决策出色，新增在管数目达到近五年新高，商工作迹高速增长。闭幕 2024年末，公司为118个已开业购物中心提供交易运营办事(较2023年末加多20个，新增数目为近五年新高)，2024年公司模式运营出色，旗下在管购物中心已毕零卖额2150亿元，同比增长18.7%，业主端房钱收入262亿元，同比增长19.2%，业主端决策利润率65.1%，同比耕作0.4pct，出色的决策发挥带动公司购物中心关联业务板块已毕收入42.1亿元，同比增长30%，占总收入比重24.7%；毛利30.6亿元，同比增长31.2%，占总毛利比重为54.5%。

该行续指，公司是国内购物中心商管限度龙头九游下载中心_九游游戏中心官网，品牌定位高端；关联方华润置地决策矜重，住宅物管模式委用保险性强；鉴于公司东谈主效握续耕作，购物中心决策发挥出色，且毛利率同比耕作，该行调动公司2025-2026年归母净利润展望至39.9/44.6亿元，原展望39.4/43.5亿元，新增2027年展望为50亿元，现时股价对应PE为18/16/15倍，公司分成清翠，股息率具备诱导力，投资价值突显，保管“买入”评级。